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케이프투자증권 “넷마블, MCoC 통해 2분기 中시장 진출 본격화”

케이프투자증권 “넷마블, MCoC 통해 2분기 中시장 진출 본격화”

등록 2019.04.12 08:36

이지숙

  기자

케이프투자증권은 12일 넷마블에 대해 최근 MCoC의 중국버전 출시가 발표되면서 향후 주요 북미 자회사를 통한 중국 시장 진출이 본격화될 것으로 전망했다. 투자의견 매수, 목표주가 19만원을 유지했다.

넷마블의 완전자회사 카밤의 대표작인 MCoC의 중국 서비스는 5월부터 시작될 예정이다.

MCoC 중국버전의 외자판호는 2017년 10월 승인됐고 퍼블리셔는 넷이즈다. 중국 안드로이드 마켓에 우선 출시될 예정이며 현재 미국 개발사에 대한 외자판호는 정상적으로 승인이 이뤄지고 있어 향후 잼시티의 해리포터 등 주요 북미 자회사를 통한 중국 시장 진출 본격화될 전망이다.

MCoC는 과거 중국 모바일 게임시장에 판호제도가 적용되기 전인 2016년 2분기 직접서비스를 통해 중국에 출시된 바 있으며 당시 일매출 1억~2억원 수준으로 추정된다.

이경일 케이프투자증권 연구원은 “중국 퍼블리셔가 시장지배력을 보유한 넷이즈라는 점과 2017년 외자판호 취득 후 1년 이상의 충분한 로컬라이징 작업이 진행했다는 점을 고려할 때 직접서비스 때보다 더 높은 성과가 기대된다”고 밝혔다.

케이프투자증권은 MCoC의 중국 현지매출 5억~10억원 가정시 넷마블이 인식할 분기 로열티 수익 규모는 약 100억~230억원 수준으로 추정했다.

방탄소년단과 마블 IP의 낙수효과도 기대되고 있다.

4월말 어벤져스 엔드게임 개봉이 예정되어 있는 가운데 개봉시기에 맞춘 업데이트 효과로 2분기 MCoC 및 마블퓨쳐파이트의 매출증가가 예상되며 12일 BTS의 신규 앨범 활동재개 및 5월 월드투어 일정을 감안할 때 넷마블의 기대신작인 BTS 월드의 글로벌 출시일정이 가시화될 전망이다.

이 연구원은 “2분기 MCoC의 중국 출시 및 BTS 월드의 글로벌 출시, 일곱개의 대죄의 일본 출시로 큰 폭의 외형성장을 기대할 수 있다는 점을 감안할 때 향후 높은 밸류에이션 멀티플 지속될 전망”이라며 “주 52시간 근무환경 전환이 완료되면 작년과 달리 올해는 다수의 신작출시가 가능할 것”이라고 말했다.
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